新股中科江南301153行業(yè)情況分析

中科江南，申購代碼：301153，發(fā)行價格：33.68元/股，發(fā)行市盈率：24.36倍，實際募集資金總額：9.09億元，申購數(shù)量上限：6500股。

公司簡介

公司成立于2011年11月08日，公司是一家專注于數(shù)據(jù)安全的信息技術(shù)服務(wù)商，主營業(yè)務(wù)是為銀行、企事業(yè)單位提供電子化解決方案，是國內(nèi)領(lǐng)先的智慧綜合解決方案供應(yīng)商，是國內(nèi)少數(shù)幾家全國性的信息化建設(shè)服務(wù)商，是人民銀行、部國庫資金電子支付標準的主要參與者。公司所提供的產(chǎn)品和服務(wù)主要分為三大類：電子化安全解決方案、預(yù)算管理一體化解決方案、預(yù)算單位財務(wù)服務(wù)平臺、運維服務(wù)。公司主要客戶為中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司、中國建設(shè)銀行股份有限公司、中國銀行股份有限公司、中國郵儲銀行股份有限公司、陜西省廳。行業(yè)內(nèi)可比公司為北京用友軟件股份有限公司、福建博思軟件股份有限公司、北京市太極華青信息系統(tǒng)有限公司、深圳市龍圖軟件有限公司、北京興財信息技術(shù)有限責任公司。

行業(yè)情況分析

軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)發(fā)展情況

目前，我國軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)呈現(xiàn)平穩(wěn)向好發(fā)展態(tài)勢，收入和利潤均保持較快增長，從業(yè)人數(shù)穩(wěn)步增加;

信息技術(shù)服務(wù)加快云化發(fā)展，軟件應(yīng)用服務(wù)化、平臺化趨勢明顯;中部地區(qū)軟件業(yè)增速較快，東部地區(qū)保持集聚和領(lǐng)先發(fā)展態(tài)勢。

根據(jù)工信部《2020 年軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)統(tǒng)計公報》，2020 年，全國軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)規(guī)模以上企業(yè)超 4 萬家，累計完成軟件業(yè)務(wù)收入 81，616 億元，同比增長 13.3%。盈利能力穩(wěn)步提升。

2020 年，軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)實現(xiàn)利潤總額 10，676 億元，同比增長7.8%，人均實現(xiàn)業(yè)務(wù)收入 115.8 萬元，同比增長 8.6%。

截至 2020 年末，全國軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)從業(yè)人數(shù) 704.7 萬人，較上年末增加 21 萬人，同比增長 3.1%。

2020 年軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)中，信息技術(shù)服務(wù)實現(xiàn)收入 49，868 億元，同比增長 15.2%，占全行業(yè)收入比重為 61.1%;

軟件產(chǎn)品實現(xiàn)收入 22，758 億元，同比增長 10.1%，占全行業(yè)比重為 27.9%;

嵌入式系統(tǒng)軟件實現(xiàn)收入 7，492 億元，同比增長 12.0%，占全行業(yè)收入比重為 9.2%;

信息安全產(chǎn)品和服務(wù)實現(xiàn)收入1，498 億元，同比增長 10.0%，占全行業(yè)比重為 1.8%。2012 年以來，我國全國軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)一直保持較快速度的增長。

2020 年，我國全國軟件和信息技術(shù)服務(wù)行業(yè)收入為 8.16 萬億元，較 2012 年增長近 5.7 萬億元，年復(fù)合增長率為 16.06%，顯著高于同期我國 GDP 的增速，全國軟件和信息技術(shù)服務(wù)行業(yè)的地位進一步提升。

隨著軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)在經(jīng)濟社會中的滲透力不斷增強，軟件服務(wù)將圍繞主流軟件平臺體系構(gòu)造產(chǎn)業(yè)生態(tài)，產(chǎn)業(yè)整合步伐加快，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化，產(chǎn)業(yè)生態(tài)環(huán)境不斷優(yōu)化。

未來，我國國民經(jīng)濟各個領(lǐng)域?qū)浖托畔⒓夹g(shù)服務(wù)產(chǎn)業(yè)的需求更加旺盛，產(chǎn)業(yè)發(fā)展將以協(xié)同發(fā)展、融合創(chuàng)新、快速迭代為主要特征。

財務(wù)狀況

2018年-2020年，公司營業(yè)收入分別為2.84億元、3.93億元、5.87億元，復(fù)合增長率43.77%;凈利潤分別為0.51億元、0.72億元、1.26億元，復(fù)合增長率57.18%。公司支付電子化解決方案系公司產(chǎn)品主要收入來源，2020年支付電子化解決方案較上年同期收入增長幅度較大，主要原因為大量2018年-2019年新簽合同受2019年信息化建設(shè)新規(guī)公布影響延遲到2020年驗收，以及各地根據(jù)信息化要求推廣支付電子化。主營業(yè)務(wù)中，占比最高的是支付電子化解決方案，占70.94%。2018年-2020年，公司的綜合毛利率分別為59.32%、58.23%和57.37%。

結(jié)論

公司是國內(nèi)領(lǐng)先的智慧綜合解決方案供應(yīng)商，公司基于國庫支付電子化相關(guān)技術(shù)、立足信息化建設(shè)，向各級部門、金融機構(gòu)和事業(yè)單位等客戶提供、財務(wù)、安全、服務(wù)等整體解決方案。經(jīng)過持續(xù)的產(chǎn)品研發(fā)和業(yè)務(wù)積累，公司已成為信息化領(lǐng)域的代表企業(yè)，公司屬于金融機構(gòu)IT外包服務(wù)，對比巨頭公司競爭力一般般，公司估值大概在35-50億之間，建議一般申購。