未來白銀價格有望繼續(xù)走高 現(xiàn)在入手還來得及嗎？

一位資深貴金屬投資人士表示，從白銀期貨歷史走勢看，無論在避險行情還是基本面利好消息下，白銀價格常常表現(xiàn)低迷，對消息面一向不太敏感，很少出現(xiàn)像樣的大漲行情，因此常常以“佛系”著稱，“能不漲就不漲”。近日白銀出現(xiàn)暴漲行情，一方面是高企的金銀比之下，被黃金“大哥”逼出來的;另一方面，基本面?zhèn)鱽淼陌足y供給收縮的擔(dān)憂也助推了本輪上漲行情。

　　一位資深貴金屬投資人士表示，從白銀期貨歷史走勢看，無論在避險行情還是基本面利好消息下，白銀價格常常表現(xiàn)低迷，對消息面一向不太敏感，很少出現(xiàn)像樣的大漲行情，因此常常以“佛系”著稱，“能不漲就不漲”。

　　近日白銀出現(xiàn)暴漲行情，一方面是高企的金銀比之下，被黃金“大哥”逼出來的;另一方面，基本面?zhèn)鱽淼陌足y供給收縮的擔(dān)憂也助推了本輪上漲行情。

　　值得注意的是，這輪白銀飆漲，同樣離不開投行的推波助瀾。

　　近日摩根士丹利發(fā)布下半年投資展望報告顯示，在黃金走強與寬松貨幣環(huán)境的帶動下，白銀價格將繼續(xù)走高，成為僅次于銅的第二大投資選擇。

　　花旗銀行則發(fā)布最新報告認為，未來6-12個月內(nèi)白銀價格將站上25美元/盎司關(guān)口，在樂觀場景預(yù)期下，白銀價格有望挑戰(zhàn)30美元/盎司。

　　“事實上，由于疫情沖擊導(dǎo)致不少銀礦停工停產(chǎn)，因此礦企只能將白銀庫存質(zhì)押給投行用于歸還開采貸款本息，掌握大量白銀庫存的投資銀行自然會為白銀價格上漲搖旗吶喊，以便他們高價拋售獲利?！钡烂髯C券(TD Securities)大宗商品策略主管Bart Melek分析說。

　　在他看來，相比黃金具有較高的貨幣屬性，白銀的工業(yè)屬性更強，因此在疫情沖擊導(dǎo)致全球工業(yè)生產(chǎn)趨緩的情況下，白銀需求未必如市場預(yù)測般樂觀。這注定了當前白銀市場的投機買漲氛圍格外濃厚，任何的追漲者都可能成為最后的高價接盤俠。

　　中國國際期貨股份有限公司高級研究員湯林閩在接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時表示，白銀此輪上漲強于黃金有三個原因：

　　一是白銀投機屬性比較強，因為黃金保證金比白銀貴很多，貴金屬牛市來臨時，很多投機者選擇白銀短線操作。

　　二是白銀的工業(yè)屬性比黃金更強，2020年白銀的需求仍有亮點，重點是光伏產(chǎn)業(yè)和5G商用化的工業(yè)需求推進。目前我國正在加快5G網(wǎng)絡(luò)部署，也將提振白銀的工業(yè)需求。

　　三是海外新冠肺炎疫情進一步惡化，墨西哥的新冠肺炎死亡人數(shù)增多，墨西哥是白銀的主產(chǎn)國，引發(fā)白銀供應(yīng)面擔(dān)憂。

　　該如何理解銀價的上漲?

　　“白銀更多是跟隨黃金的漲勢來走，隨著黃金價格持續(xù)走高，一旦金銀比(黃金和白銀的估值比)變得不合理，那么就會有資金加速流入白銀，另一方面，白銀的價格還有工業(yè)需求來做支撐?！蓖蹶拷苷f。

　　民生證券研究院認為，從歷史數(shù)據(jù)來看，“金銀價格比”均值為57，當其大幅偏離均值后，會實現(xiàn)均值回歸，“金銀價格比”的修復(fù)均以銀價漲幅超過金價來完成。目前，隨著經(jīng)濟進入修復(fù)階段，白銀實物需求(包括工業(yè)和投資)將逐步回暖，銀價上行窗口有望打開。

　　中泰證券7月22日發(fā)布的研報指出，白銀兼具金融與商品雙重屬性，商品屬性則是金銀比修復(fù)的核心推動力，因此金銀比修復(fù)常出現(xiàn)在經(jīng)濟復(fù)蘇初期(即貴金屬上行周期的第二階段)，在此期間白銀具備明顯的超額收益。

　　上述研報還指出，最近一次金銀比修復(fù)出現(xiàn)在2016年2月29日-2016年7月14日，修復(fù)周期為136天，金銀比由83.20下修至65.79，變化20.93%，其間黃金價格上漲8%，白銀上漲36%。