DailyFX：美元/日元在下行趨勢(shì)中正均值回調(diào)反彈

上周五(9月20日)日本央行貨幣政策決定之前，美元/日元走弱，并在9月16日觸及我們之前報(bào)告中強(qiáng)調(diào)的靠前個(gè)中期支撐位140.25。強(qiáng)硬的日本央行貨幣政策聲明因植田和男的謹(jǐn)慎言論而有所緩和日本央行按照預(yù)期將隔夜政策利率維持在0.25%不變，其貨幣政策聲明中也充斥著不溫不火的??上周五(9月20日)日本央行貨幣政策決定之前，美元/日元走弱，并在9月16日觸及我們之前報(bào)告中強(qiáng)調(diào)的靠前個(gè)中期支撐位140.25。

??強(qiáng)硬的日本央行貨幣政策聲明因植田和男的謹(jǐn)慎言論而有所緩和

??日本央行按照預(yù)期將隔夜政策利率維持在0.25%不變，其貨幣政策聲明中也充斥著不溫不火的鷹派論調(diào)。聲明表示，通脹預(yù)期已適度上升，消費(fèi)正在適度增長(zhǎng)，日本的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能實(shí)現(xiàn)高于潛在水平的增長(zhǎng)。

??這些跡象表明，日本央行可能會(huì)在10月或12月再次加息25個(gè)基點(diǎn)，從而恢復(fù)其正?；?。

??然而，在新聞發(fā)布會(huì)上，日本央行行長(zhǎng)植田和男給出了一個(gè)截然不同的指導(dǎo)意見(jiàn)，他出人意料地聽(tīng)起來(lái)不那么鷹派，他表示，近期日元疲軟帶來(lái)的通脹上行風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)緩解，由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀況缺乏明確性，日本央行不具備立即加息的條件。

??植田和男的謹(jǐn)慎言論降低了日本央行在2024年再次加息的可能性，短期利率掉期市場(chǎng)的定價(jià)顯示，在12月的貨幣政策會(huì)議上，加息25個(gè)基點(diǎn)的可能性只有30%。

??美元/日元從上周五(9月20日亞洲市場(chǎng)盤中低點(diǎn)141.74)反彈了1.95%，在同一天的美國(guó)市場(chǎng)盤中觸及高點(diǎn)144.50。

??日元期貨凈看漲倉(cāng)位過(guò)度

??根據(jù)截至2024年9月16日的最新數(shù)據(jù)交易員承諾數(shù)據(jù)，日元期貨市場(chǎng)上大型投機(jī)者的凈多頭頭寸總額(在抵消大型商業(yè)對(duì)沖者的總頭寸后)已上升至+128,679份合約(凈多頭)，在過(guò)去六周內(nèi)顯著增長(zhǎng)了176%，達(dá)到了近三年來(lái)凈空頭頭寸的五年來(lái)最高水平(見(jiàn)上圖)。

??鑒于大量投機(jī)性持倉(cāng)流(主要來(lái)自對(duì)沖基金)本質(zhì)上是反向的，這表明如果相關(guān)數(shù)據(jù)或消息令人失望，相對(duì)較高的凈頭寸水平可能會(huì)在價(jià)格走勢(shì)中看到相反的反應(yīng)。

??在美元/日元價(jià)格走勢(shì)的背景下，不能排除調(diào)整(空頭擠壓)到如此高水平的日元看漲未平倉(cāng)頭寸的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)榇笮透軛U投機(jī)者已經(jīng)承諾了相對(duì)較高的凈看漲未平倉(cāng)頭寸。

??因此，美元/日元在過(guò)去11周內(nèi)從7月份的高點(diǎn)161.95下跌了13%，現(xiàn)在面臨著反彈的風(fēng)險(xiǎn)增加。

??技術(shù)分析顯示可能出現(xiàn)均值回歸反彈

??上周美元/日元的價(jià)格走勢(shì)已經(jīng)觸及了2023年12月28日形成的140.25的重要關(guān)鍵波動(dòng)低點(diǎn)。在上周一(9月16日)未能跌破該水平，并在上周五(9月20日)的20日移動(dòng)均線143.92上方收盤。

??此外，日相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)動(dòng)量指標(biāo)在其超賣區(qū)域出現(xiàn)了看漲背離狀態(tài)，這表明7月11日至8月16日之前的中期下行勢(shì)頭已經(jīng)緩解。

??這些觀察結(jié)果表明，在這個(gè)關(guān)口可能出現(xiàn)均值回歸反彈，可能重新審視關(guān)鍵的中期阻力位146.90 - 149.30(也是向下傾斜的50日移動(dòng)均線)。

??另一方面，如果日收盤價(jià)跌破140.25，可能會(huì)恢復(fù)下行軌跡，暴露下一個(gè)中期支撐位133.75-137.35。

??北京時(shí)間20:45，美元/日元報(bào)143.729/40，跌幅0.11%。

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